打响“央行超级周”第一枪，日本央行如期暂停加息

4月28日上午，日本央行公布4月利率决议，打响“央行超级周”第一枪。日本央行宣布，维持现有利率水平0.75%不变，符合市场预期。这也是日本央行连续第三次按兵不动，此前其在1月、3月议息会议上均暂停加息。

从日本央行上午发布的声明看，其认为日本实际利率正处于显著低位水平，因此日本央行将从可持续且能够稳定实现2%通胀目标的角度出发，实施适当的货币政策。日本央行表示，将仔细审视政策调整的时机与节奏，同时密切关注中东局势发展对经济和物价造成的影响。

对于经济及通胀前景，日本央行认为，日本经济增速或在2026财年放缓，因原油价格上涨将压低企业利润和家庭实际收入，但预计经济整体仍将保持适度增长，自2027财年起经济增速将温和回升。预计2026至2028财年实际GDP增速预期中值分别为0.5%、0.7%、0.8%，核心CPI预期中值分别为2.8%、2.3%、2.0%。

基于市场对日本央行此次按兵不动已有较为充足的预期，因此相较于是否加息，本次会议上日本央行对日本经济与通胀的展望，以及日本央行行长植田和男在会后的记者招待会上是否会对今后利率政策调整给出指引，更加受到市场关注。

中金公司认为，即使短期内国际原油价格高涨对日本经济造成下行压力导致增长率放缓，但只要其影响是暂时性的，且对基础通胀上升影响不大，日本央行仍可以进行加息。考虑到日本央行近期通过发布剔除特殊因素的消费者物价指数等方式传递出“鹰派”信号，以及未来物价可能在一段时间内保持上行压力，日本央行仍有可能在6月或7月的议息会议上实施加息。